텐센트, 알리바바 부활?

Tencent Holdings Ltd. 는 기록상 가장 느린 성장률을 기록하고 세계에서 가장 크고 가장 수익성이 높은 기업을 육성한 시대의 종말을 선언한 후 중국의 더 엄격한 정부 감독이라는 새로운 패러다임을 수용할 것을 약속했습니다.

공동 설립자 Pony Ma와 사장 Martin Lau는 1년 동안 Big Tech에 대한 베이징의 단속을 지지하는 경영진을 이끌었습니다. 그들은 그것이 전 세계적으로 거대한 인터넷 기업의 거대한 힘에 대한 반발을 반영한다고 지적했으며 더 많은 규제가 장기적으로 더 건강한 성장으로 이어질 것이라고 주장했습니다.

Tencent는 전자 상거래에서 온라인 게임 및 교육에 이르기까지 모든 인터넷 영역을 결국 집어삼키게 한 멍한 단속이 시작된 지 1년이 지난 후  Alibaba Group Holding Ltd. 및 기타 경쟁업체와 함께 신중한 확장의 새로운 단계를 인식 했습니다.

텐센트는 온라인 광고 매출 이 처음으로 하락한 후 분석가들의 예측을 빗나가 면서 사상 가장 느린 분기별 성장률을 기록했다고 알리바바를 따랐다 . 그리고 국내 게임 수익은 1% 성장에 그쳤습니다. 이는 미성년자를 위한 플레이 시간 제한과 함께 Tencent의 가장 큰 부문을 마비시킨 몇 달 간의 라이선스 중단을 반영합니다.

“우리는 새로운 산업 패러다임에 더 잘 적응하기 위해 변화를 적극적으로 수용하고 있습니다.”라고 라우가 결과 후 컨퍼런스 콜에서 말했습니다. "우리는 지속 가능하고 건강한 성장을 위한 핵심 요소인 사용자 가치, 사회적 책임, 기술 혁신 및 규정 준수에 중점을 둔 장기 지향적인 기업 문화를 가지고 있습니다."

회사는 또한 이번 주에 알리바바가 발표한 것과 같은 자사주 매입 프로그램에 착수할 것이라는 추측 을 버리고 국제 게임, 클라우드 서비스 및 WeChat 메시징 서비스와 같은 핵심 비즈니스에 집중하고 규제가 오면 파이프라인을 위한 새로운 게임을 개발할 것이라고 말했습니다. 환경은 2022년 후반에 안정화됩니다.

Tencent의 주가는 홍콩에서 4% 이상 하락 했으며 최대 외부 주주인 Naspers Ltd. 는 9% 이상 하락 마감했습니다.

Robin Zhu가 이끄는 번스타인 분석가는 "텐센트가 수익 창출을 개선하기 위해 끌어낼 수 있는 지렛대를 가지고 있지만 여전히 '숨바꼭질' 모드에 있다는 사실은 규제 논의(예: 핀테크)가 백그라운드에서 계속되는 동안 '실행 마비'에 대한 질문을 제기했습니다"라고 썼습니다. 수익 후 보고서. "이러한 결과는 또 다른 수익 삭감을 이끌 것이며 경영진의 보다 적극적인 지침이 없는 경우 투자자들이 참여할 필요성을 느낄지 의심스럽습니다."

 

분기 매출은 1,442억 위안(226억 달러)으로 8% 증가하여 평균 예측치인 1,453억 위안을 웃돌았습니다. 이는 분기 매출이 처음으로 한 자릿수 성장을 기록한 것입니다. 순이익은 950억 위안으로 증가하여 예상 315억 위안을 초과 했지만 큰 일회성 이익 때문입니다. 그러나 비 IFRS 이익은 우려했던 것보다 25%나 떨어졌고 총 마진은 국제적 확장으로 축소되었습니다.

 

텐센트는 베이징의 직접적인 조사에서 크게 벗어났음에도 2021년 정점에서 4700억 달러 이상을 잃었다. 회사는 정부의 노력을 열렬히 지지했으며, 장기적으로는 차량 호출, 전자 상거래 및 음식 배달과 같은 분야에서 무질서한 경쟁을 초래한 과거의 과잉을 억제하는 것이 더 낫다고 말했습니다. 알리바바(Alibaba)와 메이투안( Meituan )은 지난 1년 동안 독점 관행으로 벌금을 부과받은 가장 유명한 두 회사였습니다.

"수년 동안 업계 참가자들은 지속 가능한 성장의 가장 중요한 요소를 간과하고 제로섬 경쟁, 공격적인 마케팅, 무모한 확장, 단기 성장 및 기업 이익을 지나치게 강조했습니다."라고 Lau가 말했습니다. "결과적으로 산업의 성장은 거품이 일고 건강에 해롭습니다."

 

 

투자자들은 시진핑(習近平) 중국 국가주석과 류허 부국장이 경제와 시장을 지원하고 "가능한 한 빨리" 기술 부문에 대한 단속을 끝내겠다고 약속한 후 시장 접근 방식을 재조정하고 있다. .

그러나 Tencent에게는 몇 가지 해결되지 않은 문제가 남아 있습니다.

블루 로터스 캐피털 어드바이저스(Blue Lotus Capital Advisors)의 숀 양(Shawn Yang) 애널리스트는 “거시적 규제와 역풍을 제쳐두고 텐센트는 나름의 어려움을 겪고 있다”고 말했다. "아직 다음 게임 히트작을 만들지 못했고 광고 판매는 ByteDance의 Douyin의 영향을 많이 받았습니다."

규제 당국은 Tencent가 WeChat Pay 서비스를 새로 설립된 금융 지주 회사로 분할하도록 요구하는 것을 고려하고 있다고 Bloomberg가 지난주에 보도했습니다. 수요일, Lau는 회사가 구조 조정 요구 사항에 대해 규제 기관과 계속 논의 중이며 Tencent가 모든 규정을 준수할 것이라고 덧붙였습니다.

 

세계 최대 게임 시장에서 신제품 출시 동결이 8개월째에 접어들면서 Tencent의 가장 수익성 있는 사업이 위축된 2018년 단속에 대한 두려움이 되살아나고 있습니다.

 

가정의 규제 장애물을 감안할 때 Tencent는 점점 더 바깥쪽으로 방향을 틀고 있습니다. 유럽과 아시아 전역에서 게임 스튜디오의 일부를 확보하는 동안 서구 게임 대기업과 협력하여 사랑받는 프랜차이즈를 모바일에 적용하고 있습니다. 최신 예는 Electronic Arts Inc. 의 Apex Legends입니다. 12월에 Tencent는 싱가포르와 암스테르담에 사무실을 두고 글로벌 시장을 위한 새로운 퍼블리싱 부서를 출범했습니다.

 

과거에 Meituan 및 차량 공유 플랫폼 Didi Global Inc. 와 같은 확장을 위해 자금을 지원했던 Tencent의 투자 부문 이 스텔스 모드에 들어갔습니다. 이 회사는 최근 싱가포르의 Sea Ltd. 에 대한 지분을 축소하고 거의 모든 JD.com Inc. 주식을 일회성 배당금으로 나눠주었습니다. 이는 업계 전반에 걸쳐 유사한 투자를 중단하거나 제외할 것이라는 추측을 불러일으킵니다.

 

Tencent의 거대한 온라인 비즈니스의 중심에는 여전히 십억 명이 넘는 사람들이 사용하는 WeChat 메시징 플랫폼이 있습니다. 같은 기간 WeChat의 월간 활성 사용자는 3.5% 증가한 12억 7,000만 명입니다. 앱의 미니 프로그램(메인 플랫폼 내에서 다운로드가 필요 없는 라이트 서비스)의 일일 활성 사용자는 2021년에 약 12.5% ​​증가한 4억 5천만 명에 이르렀다고 경영진 이 1월에 밝혔 습니다.

 

경영진은 국내 게임 문제를 "일시적"으로 보고 있으며 규제 불확실성이 완화됨에 따라 출시 준비가 된 많은 타이틀을 보유하고 있다고 강조했습니다. 수요일에 Lau는 회사가 일정을 밝히지 않고 업계가 미성년자에 대한 보호를 해결하면 베이징이 새로운 게임 라이선스를 계속 배포할 것으로 기대한다고 말했습니다.